Meta cayó un 7% el jueves 22 de octubre de 2026 porque su balance mostró que invirtió 34.910 millones de dólares en un solo trimestre en inteligencia artificial, servidores y centros de datos. Con ese gasto, la empresa terminó con un flujo de caja libre negativo de unos 2.120 millones de dólares, algo raro en una compañía que normalmente genera ganancias. El mercado se asustó por la duda de cuándo va a devolver retorno toda esa plata volcada a la IA.
¿Cuánto invirtió Meta en inteligencia artificial?
Según el reporte trimestral que Meta presentó ante la SEC, las inversiones en bienes de capital (lo que en inglés se llama capex) fueron de 34.910 millones de dólares en el trimestre. Redondeando, unos 35.000 millones. Es una cifra enorme incluso para una empresa de este tamaño.
Para entender por qué eso pesa, hay que separar lo que entra de lo que queda. Una empresa puede facturar 100.000 millones y, después de pagar todo, quedarse con 10.000, con 1.000 o directamente perder plata. En el caso de Meta, después de semejante inversión, el flujo de caja libre quedó en rojo por más de 2.000 millones de dólares.
¿Por qué bajan las acciones de Meta si es una gran empresa?
El resto de los números de Meta son muy buenos. Las ventas crecieron un 26% interanual hasta 64.000 millones de dólares y la ganancia neta subió un 264% hasta casi 10.000 millones, aunque ese salto se explica porque venía de una base baja. El margen fue del 15%. Además pagó casi 10.000 millones de dólares por un acuerdo judicial, y por esa salida de plata no recompró acciones, algo que suele hacer.
Lo que preocupa al mercado es otra cosa: buena parte de las empresas de inteligencia artificial están, como se dice en la jerga, subsidiadas. Un usuario paga un plan de 20 dólares por mes, pero consume como si pagara 1.000. La diferencia la pone la empresa. Si encima compañías gigantes como Meta empiezan a mostrar pérdidas de caja, aparece la pregunta de si toda esa inversión va a rendir.
En Inverarg lo vemos como un riesgo real, aunque no tan grave como lo plantean algunos inversores. Gastar hoy para ganar mañana es justamente cómo crecieron las redes sociales, por el llamado efecto red: una red vale más cuanta más gente la usa. Pasa lo mismo con un teléfono fijo. Si sos la única persona del mundo que tiene uno, no te sirve para nada; necesitás que lo tengan tus conocidos. Por eso al principio estas empresas gastan mucho para sumar usuarios. Igual, el riesgo de la inversión en IA lo tienen todas las empresas del sector, y Meta también.
Con un PER de 22, Meta está prácticamente en su promedio de los últimos cinco años (22,5 según Wisesheets): mirando solo ese indicador, no está ni cara ni barata.
¿Por qué cae el mercado americano? A dónde fue la plata
El jueves no cayó solo Meta: cayó el mercado en general, y la lectura de Inverarg es que el balance de Meta fue lo que lo impulsó. Ahora, ¿a dónde fueron esos miles de millones que salieron de las acciones? En buena parte, a los bonos del Tesoro de Estados Unidos.
A lo largo de la semana el S&P 500 terminó prácticamente igual, con una suba del 0,1% según Yahoo Finance: hubo una suba fuerte y después una caída fuerte que se compensaron.
¿Los bonos del Tesoro suben o bajan cuando cae la bolsa?
Cuando mucha gente compra un bono, su precio sube, y cuando el precio sube, el rendimiento baja. Eso pasó esta semana: el rendimiento de los bonos de Estados Unidos bajó de alrededor del 5,13% a cerca del 4,96%.
¿Por qué importa? Si un bono te paga un 5% casi sin riesgo y una acción te paga un 6% con mucho más riesgo, muchos inversores venden la acción y se pasan al bono. Con el bono rindiendo menos, pasa al revés: las acciones vuelven a resultar más atractivas en la comparación. Para quien tiene CEDEARs, dentro de todo es una noticia favorable.
¿Va a subir la tasa la Fed?
La Reserva Federal anuncia su decisión de tasas el miércoles 28 de octubre de 2026. Según la herramienta CME FedWatch, la probabilidad de una suba de al menos 0,25 puntos cayó al 7,2%, desde el 27,7% de una semana antes y el 55,4% de un mes antes. O sea, la gran mayoría del mercado no espera una suba.
Ojo con algo: hoy eso es una expectativa, y la noticia real llega el miércoles. Quien se posiciona antes de un anuncio puede ganar más si sale como se espera, pero también perder más si sale al revés. Es un riesgo que cada uno tiene que medir según su perfil.
¿Por qué sube el riesgo país en Argentina?
Mientras en Estados Unidos bajaban las tasas, en Argentina el riesgo país subió más de 50 puntos en la semana. El 22 de octubre de 2026 cerró en 704 puntos, según los datos de Rava.
El presidente Milei dijo en Neuquén que los vencimientos de deuda, unos 25.000 millones de dólares, ya están cubiertos. Pero si el gobierno asegura que tiene la plata y aun así el riesgo país sube, una lectura posible es que el mercado no está viendo lo mismo que plantea el gobierno. Si querés repasar qué implica no pagar la deuda, está la nota sobre qué es el default.
¿Qué significa el canje de la LELINK?
La LELINK es una letra del Tesoro que sigue el precio del dólar: sirve para cubrirse contra una suba del dólar. El gobierno ofreció cambiar la LELINK D30O6 por otras tres letras que vencen en noviembre, enero y junio de 2027, y aceptó el canje el 72,85% de lo que estaba en circulación. Es decir, unos siete de cada diez tenedores aceptaron cobrar más adelante. Al resto se le paga el viernes 30 de octubre.
Para el gobierno es algo positivo en términos macroeconómicos: patea parte de la deuda, paga de a poco y puede seguir juntando dólares. Ofrecer un canje es algo que hacen todos los gobiernos y no obliga a nadie.
¿Por qué los números no se sienten en el bolsillo?
Esta semana el INDEC publicó cuatro datos, dos buenos y dos malos:
- El comercio exterior de septiembre dejó un superávit de 2.976 millones de dólares.
- Los salarios subieron 2,7% en agosto, por encima de la inflación del mes, que fue del 1,7%.
- La actividad económica cayó 1,7% en agosto contra el mismo mes de 2025.
- Las ventas en supermercados cayeron 3,7% interanual, descontando inflación.
La caída del consumo es lo más fuerte. En el análisis de Inverarg, muestra que la gente no tiene plata para comprar o que los precios le resultan demasiado caros. En cualquiera de los dos casos, el resultado es el mismo.
Resultados de balances de empresas de Estados Unidos
Además de Meta, esta semana presentaron balance 25 de las 100 empresas más grandes de Estados Unidos. Estos son los números trimestrales de algunas de las más seguidas. El PER indica, de forma aproximada, cuántos años tardaría la empresa en ganar, por cada acción, lo que pagaste por ella: un PER de 20 es como recuperar la inversión en unos 20 años si las ganancias se mantienen.
| Empresa | Ventas | Ganancia neta | Margen | PER |
|---|---|---|---|---|
| SpaceX | 14.500 M (+161%) | 4.400 M | ~30% | No tiene (pierde en el año) |
| Meta | 64.000 M (+26%) | ~10.000 M (+264%) | 15% | 22 |
| Tesla | 28.000 M (-0,2%) | 787 M (-43%) | 2,8% | 410 |
| Netflix | ~12.000 M (+12%) | 3.600 M (+44%) | 28,5% | 19 |
| IBM | 17.000 M (+5%) | ~2.200 M (+26%) | 12,8% | 22 |
| Philip Morris | 11.400 M (+5,5%) | 3.300 M (-4,7%) | 29% | 29 |
| Procter & Gamble | 23.000 M | 4.700 M (-0,4%) | 20% | 24 |
| American Express | 20.000 M (+9%) | 3.700 M (+28%) | 18,5% | 18 |
Cifras en dólares, tercer trimestre de 2026.
¿SpaceX está sobrevaluada?
SpaceX pasó de perder 1.100 millones a ganar 4.400 millones en el trimestre, con ingresos que crecieron 161%. Pero en el acumulado anual sigue perdiendo unos 2.700 millones, por eso no se le puede calcular PER. En su flujo de caja aparece que pidió prestados casi 56.000 millones de dólares, buena parte de corto plazo y ya pagada, y que emitió acciones, lo que diluye a los accionistas. El flujo de caja libre por acción viene en negativo. Para que los números cierren tendría que sostener ese crecimiento durante muchos trimestres, algo difícil, y por eso en Inverarg la vemos sobrevaluada. Un dato aparte: planea fusionarse en algún momento con Tesla. Este tipo de datos de flujo de caja se puede revisar en sitios de análisis como Seeking Alpha (más información en su sitio).
Tesla, Netflix e IBM
Tesla tiene un PER de 410, un 146% más que su promedio de cinco años (166,75). Visto como años para recuperar la inversión, serían 410 años, algo que en Inverarg nos parece un despropósito. Su margen del 2,8% es normal para una automotriz, pero bajo si se la considera una tecnológica. Netflix, en cambio, cotiza a un PER de 19, un 52% por debajo de su promedio de cinco años (40,19); su margen de este trimestre está por encima de lo habitual, su negocio de publicidad crece menos de lo prometido, y cerró un acuerdo con Mercado Libre. IBM está un 16% más barata que su promedio de diez años y paga dividendos desde 1916; por su crecimiento chico, encaja más con un perfil conservador.
Philip Morris, P&G y American Express
Son empresas grandes y consolidadas que crecen poco pero devuelven plata al accionista, con dividendos o recomprando acciones. Philip Morris sostiene su flujo de caja operativo y su flujo de caja libre por acción año tras año, tiene un rendimiento por dividendo de alrededor del 3% y sus productos sin humo crecieron 40%. P&G está en su PER promedio y American Express apenas un 4% por debajo, lo que no dice mucho sobre si está barata.
Qué dice el análisis técnico
Con una mirada simple de soportes y resistencias: Philip Morris está en máximos históricos, una zona de resistencia donde el precio podría bajar, así que la lectura técnica no da señal clara ni para un lado ni para el otro. Meta, en cambio, está apoyada sobre un soporte, cerca de zonas donde ya rebotó antes. En Inverarg el criterio principal sigue siendo el análisis fundamental, y lo técnico es un complemento.
¿Qué pasa la semana que viene?
- Miércoles 28 de octubre: la Fed anuncia su decisión de tasas y Microsoft presenta balance.
- Jueves 29 de octubre: se publica el PBI del tercer trimestre de Estados Unidos, uno de los datos que más mueven al mercado, y presenta balance Amazon.
- Viernes 30 de octubre: vence la LELINK D30O6 y se le paga a cerca del 27% que no entró al canje.
Preguntas frecuentes
¿Por qué cayó la acción de Meta?
Porque invirtió 34.910 millones de dólares en un trimestre en inteligencia artificial e infraestructura y su flujo de caja libre quedó negativo en unos 2.120 millones. El mercado duda de cuándo va a rendir ese gasto, y la acción bajó 7% el 22 de octubre de 2026.
¿Meta está cara después de la caída?
Con un PER de 22, está prácticamente en su promedio de los últimos cinco años, así que por ese indicador no está ni cara ni barata. El riesgo principal sigue siendo cuánto invierte en inteligencia artificial.
¿Por qué cayó el mercado esta semana?
La caída del jueves 22 de octubre de 2026 la impulsó el balance de Meta y el miedo por el gasto en inteligencia artificial. En toda la semana, el S&P 500 terminó casi igual, con una suba del 0,1%.
¿Qué pasa con las acciones si la Fed no sube las tasas?
Si las tasas no suben, los bonos no rinden más, y las acciones no pierden atractivo frente a ellos. A octubre de 2026 el mercado le daba solo un 7,2% de probabilidad a una suba, pero hasta el anuncio del 28 de octubre es una expectativa.
¿Cuándo presentan balance Microsoft y Amazon?
Microsoft presenta el miércoles 28 de octubre de 2026, después del cierre del mercado, y Amazon el jueves 29 de octubre.
Fuentes
- Meta Platforms, reporte trimestral (SEC)
- Yahoo Finance (CME FedWatch)
- Ministerio de Economía de Argentina
- INDEC
Este contenido es educativo y no es una recomendación de inversión. Los datos corresponden a la fecha del video (2026-10-24) y pueden cambiar. El enlace a Seeking Alpha es publicitario.
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